随着6357.9万股股份正式注销，浙江康恩贝制药股份有限公司的注册资本从25.85亿元缩减至25.22亿元——这场耗资2.99亿元的资本“瘦身”手术，成为2025年浙江规模最大的回购注销案例。

7月9日，康恩贝（600572）发布公告称，公司已向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理回购股份注销手续。注销股份占公司总股本的2.46%，回购均价为4.72元/股。

控股股东浙江省医药健康产业集团有限公司的持股比例随之从22.99%微升至23.56%，强化了国资对这家浙江老牌药企的控制力。而这场资本手术的资金来源均为企业自有资金，未对经营和财务状况产生重大影响。

注销手术，一场资本结构的深度变革

康恩贝此次注销的6357.9万股股份并非临时起意。回溯2024年1月，公司董事会审议通过回购方案，计划以不低于2亿元、不超过4亿元的自有资金回购股份，最初目的是用于实施股权激励。

在短短半年内，公司以集中竞价方式完成回购。截至2024年7月21日，康恩贝以均价4.72元/股回购6357.9万股，耗资总额达到2.99亿元。

变化发生在2025年4月，经董事会和股东大会审议通过，康恩贝调整了回购股份用途——从“股权激励”转向“注销以减少注册资本”。

这一决策背后是严谨的法律程序：公司于5月24日发布债权人公告，开启45天申报期。截至7月7日申报期满，未收到任何债权人要求提前偿债或担保的申请，为注销扫清了最后障碍。

从激励到注销，一场未雨绸缪的战略转身

康恩贝的资本手术并非孤立的财务操作，而是与公司治理结构动态调整紧密关联。

一个关键细节是：公司2022年股票期权激励计划目前仍在行权期内（2024年11月28日至2028年11月27日），总股本可能因激励对象行权继续变动。

康恩贝在公告中明确表示，将在行权期结束后同步办理章程及营业执照的注册资本变更手续。这种分步走的策略，显示出企业对治理结构变动的审慎态度。

与此同时，公司控股股东浙药集团的增持计划与此次注销形成呼应。2024年1月31日，浙药集团宣布计划增持康恩贝2%-4%股份，截至2024年3月22日已增持5150.1万股（占股2%），达到计划下限。

国资大股东增持与公司回购注销形成“双轮驱动”，共同优化股权结构，为后续治理升级铺路。

浙股治理新样本

6357.9万股的注销带来的是实质性的股权结构变化。根据公告数据，注销前公司总股本为2585167996股，注销后降至2521588948股。

最显著的变化发生在控股股东层面：浙药集团持股数保持594209740股不变，但持股比例从22.99%提升至23.56%，增强了国有资本的控制力。

这一变化在浙江国企改革中具有样本意义：通过回购注销实现“国资持股比例提升”，避免直接增持带来的市场波动和资金压力，为混合所有制企业优化治理结构提供了新路径。

康恩贝的资本运作也展现出浙江上市公司的财务自律。公司强调，回购及注销资金均为自有资金，未对经营和财务状况产生重大影响，体现其稳健的财务管理能力。

行权期后的治理升级

康恩贝的资本调整尚未完全落幕。由于2022年股票期权激励计划仍在行权期，公司总股本仍可能变动。真正的治理结构定型，需等待2028年11月行权期结束后才能完成。

这给市场留下持续观察窗口：随着激励对象行权，公司股权结构将如何动态演变？注销节省的2.99亿元资金将如何重新配置？这些问题都指向康恩贝未来的治理深化空间。

值得关注的是，康恩贝注销股份释放出明确的股东回报信号。在资本市场愈发重视实质性回报的当下，回购注销正成为比现金分红更具资本效用的回报方式——它直接提升每股净资产和收益水平，避免分红征税带来的价值损耗。

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当行权期在2028年落下帷幕，康恩贝将完成章程与营业执照的最终变更。而眼下这场资本“瘦身”手术，已使浙江国资在这家老牌药企的持股比例站上23.56%的新高位。

6357.9万股注销背后，浙股治理升级的深层逻辑正逐渐清晰：从规模扩张转向价值深耕，从股权激励转向股东回报优化。当资本市场从规模崇拜转向价值深耕，康恩贝的注销手术，为浙股治理升级撕开了一道新的突破口。

— 编者按 —

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